Hoe voorraad opsies werk Job advertensies in die geklassifiseerde noem voorraad opsies meer en meer gereeld. Maatskappye bied hierdie voordeel nie net top-paid bestuurders, maar ook om rang-en-lêer werknemers. Wat is aandeelopsies Hoekom is maatskappye hulle aanbied is werknemers verseker van 'n wins net omdat hulle voorraad opsies Die antwoorde op hierdie vrae sal jy 'n baie beter idee oor hierdie toenemend gewilde beweging gee. Kom ons begin met 'n eenvoudige definisie van aandele-opsies: Volgende Up Stock opsies van jou werkgewer gee jou die reg om 'n spesifieke aantal aandele van jou maatskappy se voorraad te koop in 'n tyd en teen 'n prys wat jou werkgewer bepaal. Beide privaat en in die openbaar gehou maatskappye maak opsies beskikbaar vir 'n paar redes: Hulle wil aan te trek en te hou goeie werkers. Hulle wil hul werknemers te voel soos eienaars of vennote in die besigheid. Hulle wil geskoolde werkers in diens te neem deur die aanbied van vergoeding wat verder gaan as 'n salaris. Dit is veral waar in aanloop maatskappye wat wil om vas te hou aan soveel kontant as moontlik. Gaan na die volgende bladsy om te leer waarom voorraad opsies is voordelig en hoe hulle toegeken aan ander werknemers. Druk x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx206x20Octoberx202016 hrefCitation amp DateThe quotTruequot Koste van aandele-opsies Hoe kan jy waardeer werknemer voorraad opsies (ESO) Dit is moontlik die sentrale kwessie in die debat oor die vraag of hierdie opsies moet 'n uitgawe of hierdie metode van vergoeding kan almal saam uitgelaat uit die inkomstestaat maar het opgemerk in die notas tot die finansiële state. Volgens basiese AARP rekeningkundige reëls, indien 'n waarde op werknemer voorraad opsies geplaas kan word, dit moet 'n uitgawe teen die billike markwaarde. Voorstanders van afskrywing werknemer voorraad opsies sê daar is baie modelle wat gebruik kan word om akkuraat te plaas 'n waarde van opsies. Hierdie opsies is 'n vorm van vergoeding wat behoorlik verantwoord moet word, soos lone. Teenstanders argumenteer hierdie modelle is nie van toepassing op werknemer voorraad opsies of dat die ooreenstemmende uitgawes wat verband hou met hierdie vorm van vergoeding is nul. In hierdie artikel sal 'n blik op die argument van die teenstanders te neem en dan te verken die moontlikheid van 'n ander benadering tot die bepaling van die koste van werknemer voorraad opsies. Die argumente teen Verskeie modelle is ontwikkel om waarde opsies wat verhandel op die ruil, soos wan en oproepe. laasgenoemde waarvan toegestaan aan werknemers. Die modelle gebruik aannames en data mark ter waarde van die opsie te skat op enige tydstip. Miskien is die mees wyd bekend is die Black-Scholes model. wat is die een wat die meeste maatskappye gebruik wanneer hulle werknemer opsies in die voetnote om hul SEC Deponeringen bespreek. Hoewel ander modelle soos binomiaal waardasie keer toegelaat, huidige rekeningkundige reëls vereis dat die bogenoemde model. (Hier is meer in die meeste uit werknemer Stock Options.) Daar is twee hoof nadele by die gebruik van hierdie tipe van waardasie modelle: Aannames - Soos enige model, die uitset (of waarde) is net so goed soos die data / aannames wat gebruik. As die aannames foutief is, sal jy foutiewe waardasies ongeag hoe goed die model is te kry. Die sleutelaannames in die waardering van werknemer voorraad opsies is die stabiele risikovrye koers. voorraad wisselvalligheid volg 'n normale verspreiding, konsekwent dividende (indien enige) en stel die lewe van die opsie. Dit is moeilik om dinge te skat as gevolg van die baie onderliggende veranderlikes betrokke, veral met betrekking tot die aanname van normale terugkeer verdelings. Meer belangrik, hulle kan gemanipuleer word: deur die aanpassing van een of 'n kombinasie van hierdie aannames, kan bestuur die waarde van die voorraad opsies te verlaag en sodoende negatiewe impak op verdienste verminder die opsies. Toepaslikheid - Nog 'n argument teen die gebruik van 'n opsie-waardasiemodel te gebruik vir werknemer voorraad opsies is dat die modelle nie geskep om hierdie tipe opsies te waardeer. Die Black-Scholes model is geskep vir die waardering van beursverhandelde opsies op finansiële instrumente (soos aandele en effekte) en kommoditeite. Die gebruik van hierdie opsies data is gebaseer op die verwagte toekomstige prys van die onderliggende bate (n voorraad of kommoditeit) wat gestel word in die mark deur kopers en verkopers. Werknemer voorraad opsies, maar kan nie verhandel op enige valuta, en opsie-prys modelle geskep omdat die vermoë om 'n opsie handel is waardevol. 'N Alternatiewe Standpunt Buite hierdie teoretiese debatte, daar is 'n werklike harde dollar koste om werknemer voorraad opsies en dit is reeds in die finansiële state. Die werklike koste van werknemer opsies is die voorraad terugkoop program, wat gebruik word om verwatering te bestuur. Wanneer voorraad opsies uitgeoefen word, dit verdun aandeelhouers welvaart om hierdie effekte teen te werk, bestuur moet aandele terug te koop. (Meer inligting in afskrywing Werknemer Stock Options: Is daar 'n beter manier) Maatskappye gebruik voorraad terugkoop programme te verminder en dus die bestuur van die aantal uitstaande aandele. 'n afname in aandele uitstaande verhoog verdienste per aandeel. Oor die algemeen, maatskappye sê hulle implementeer terugkoop wanneer hulle voel hul voorraad is onderwaardeer. Die meeste maatskappye wat groot werknemer voorraad opsie programme het voorraad terugkoop programme sodat, as werknemers hul opsies uit te oefen, die aantal uitstaande aandele relatief konstant, of onverdunde bly. As jy aanvaar dat die hoofrede vir 'n terugkoop program is om verdienste verwatering te vermy, die koste van die terugkoop is 'n koste van 'n werknemer voorraad opsie program, wat moet 'n uitgawe op die inkomstestaat. Indien 'n maatskappy 'n voorraad terugkoop program het nie, dan verdienste sal verminder word deur beide die koste van die uitgereikte en verwatering opsies. Selfs as ons terugkoop uit die vergelyking, opsies is 'n vorm van vergoeding wat 'n sekere waarde het. As gevolg hiervan moet hulle in 'n soortgelyke wyse gerig word aan gereelde salarisse. Die bottom line Stock opsies gebruik word in plaas van kontantlone, tydperk. As sodanig, moet hulle 'n uitgawe in die tydperk waarin dit toegeken. Die koste van 'n voorraad terugkoop program kan gebruik word as 'n manier om die opsies te waardeer, want in die meeste gevalle die bestuur gebruik 'n terugkoopprogram om EPS verhoed daal. Selfs as 'n maatskappy 'n aandeel terugkoop program het nie, kan jy die gemiddelde jaarlikse aandeleprys keer gebruik die aantal aandele onderliggend aan die opsies (na aftrekking van aandele verwag un-uitgeoefen of verval te wees) om 'n jaarlikse cost. Tip 1 lei - All About Stock Options My doel is om u 'n basiese begrip van wat aandele-opsies is alles oor te gee sonder dat jy hopeloos deurmekaar met onnodige besonderhede. Ek het dosyne boeke oor aandele-opsies te lees, en selfs my oë begin glas oor kort in die meeste van hulle. Kom ons kyk hoe eenvoudig ons dit kan maak. Basiese koopopsie Definisie Koop 'n koopopsie gee jou die reg (maar nie die verpligting) om 100 aandele van 'n maatskappy se voorraad aan te koop teen 'n sekere prys (bekend as die trefprys) vanaf die datum van aankoop tot die derde Vrydag van 'n spesifieke maand ( bekend as die vervaldatum). Mense koop oproepe omdat hulle hoop die voorraad sal optrek, en hulle sal 'n wins te maak, hetsy deur die verkoop van die oproepe op 'n hoër prys, of deur hul keuse uitoefen (dws koop die aandele teen die trefprys by 'n punt wanneer die markprys hoër). Basiese verkoopopsie Definisie Koop 'n verkoopopsie gee jou die reg (maar nie die verpligting) om 100 aandele van 'n maatskappy se voorraad teen 'n sekere prys (bekend as die trefprys) verkoop vanaf die datum van aankoop tot die derde Vrydag van 'n spesifieke maand ( bekend as die vervaldatum). Mense koop wan. omdat hulle hoop die voorraad sal neerdaal en hulle sal 'n wins te maak, hetsy deur die verkoop van die wan op 'n hoër prys, of deur hul keuse uitoefen (dws dwing die verkoper van die put van die voorraad te koop by die trefprys op 'n slag wanneer die mark prys is laer). 'N paar nuttige Besonderhede Beide sit en koopopsies aangehaal in dollar terme (bv 3,50), maar hulle eintlik kos 100 keer die gekwoteerde bedrag (bv 350.00), plus 'n gemiddeld van 1,50 kommissie (wat deur my afslag makelaar - kommissies gehef deur ander makelaars is aansienlik hoër). Call opsies is 'n manier om gebruik te maak van jou geld. Jy is in staat om deel te neem in 'n opwaartse bewegings van 'n voorraad sonder om te sit al die geld om die voorraad te koop. Maar, as die voorraad nie optrek in prys, die opsie koper kan 100 van sy / haar belegging te verloor. Om hierdie rede, is opsies oorweeg om riskante beleggings wees. Aan die ander kant, kan opsies gebruik word om risiko aansienlik verminder. Die meeste van die tyd, dit behels die verkoop van eerder as die aankoop van die opsies. Terrys Wenke beskryf verskeie maniere om finansiële risiko te verminder deur die verkoop van opsies. Aangesien die meeste aandelemarkte optrek met verloop van tyd, en die meeste mense belê in voorraad omdat hulle hoop pryse sal styg, is daar meer belangstelling en aktiwiteit in call opsies as daar in verkoopopsies. Van hierdie punt op, as ek gebruik die opsie termyn sonder kwalifisering of dit 'n put of 'n koopopsie, ek verwys na 'n koopopsie. Real World Voorbeeld Hier is 'n paar koopopsie pryse vir 'n hipotetiese XYZ maatskappy op 1 Februarie 2010: Die prys van voorraad: 45.00 out-of-the-geld (trefprys is groter as aandele prys) Die premie is die prys wat 'n koopopsie koper betaal vir die reg om in staat wees om 100 aandele van 'n voorraad te koop sonder om werklik om te skil uit die geld die voorraad sou kos. Hoe groter die tydperk van die opsie, hoe groter is die premie. Die premie (dieselfde as die prys) van 'n in-die-geld oproep is saamgestel uit die intrinsieke waarde en die tyd premie. (Ek verstaan dat dit verwarrend. Want in-die-geld-opsies, die opsie prys, of premie. Het 'n komponent deel dat die tyd premie genoem). Die intrinsieke waarde is die verskil tussen die aandeelprys en die trefprys. Enige bykomende waarde in die opsieprys staan bekend as die tyd premie. In die voorbeeld hierbo, is die 10 Maart 40 oproep verkoop teen 7. Die intrinsieke waarde is 5, en die tyd premie 2. Vir at-die-geld en out-of-the-geld vra, die hele opsieprys is tyd premie. Die grootste tyd premies word in at-die-geld staking pryse. Opsies wat meer as 6 maande, het tot die vervaldatum geroep spronge. In die voorbeeld hierbo, die 12 Januarie oproepe is spronge. As die prys van die voorraad dieselfde bly, die waarde van beide wan en oproepe afneem met verloop van tyd (as verstryking genader). Die bedrag wat die opsie val in waarde staan bekend as die verval. By verstryking, almal op-die-geld en out-of-the-geld oproepe het 'n waarde nul. Die tempo van verval is groter as die opsie benaderings verstryking. In die voorbeeld hierbo, sal die gemiddelde verval vir die Januarie 12 45 LEAP wees 0,70 per maand (16.00 / 23 maande). Aan die ander kant, sal die 10 Februarie 45 koopopsie verval 2.00 (met die aanvaarding van die voorraad bly dieselfde) in net drie weke. Die verskil in verval pryse van verskeie opsie reeks is die kern van baie van die opsie-strategieë wat by Terrys Wenke. 'N verspreiding vind plaas wanneer 'n belegger koop 'n opsie reeks vir n voorraad en verkoop 'n ander opsie reeks vir daardie selfde voorraad. As jy die eienaar van 'n koopopsie, kan jy 'n ander opsie te verkoop in dieselfde voorraad solank die trefprys gelyk aan of groter is as die opsie wat u besit is, en die vervaldatum is gelyk aan of minder as die opsie wat u besit. 'N Tipiese verspreiding in die bogenoemde voorbeeld sou wees om die 10 Maart 40 oproep te koop vir 7 en verkoop die 10 Maart 45 oproep vir 4. Hierdie verspreiding sou kos 3 plus kommissie. As die voorraad is op 45 of enige hoër as die opsies verval op die 3de Vrydag in Maart, die verspreiding sal die moeite werd wees presies 5 (gee die verspreiding eienaar 'n 60 aanwins vir die tydperk, selfs as die voorraad bly dieselfde uitvoering maak minder kommissies, van kursus). Versprei is 'n manier van die vermindering van, maar nie die uitskakeling van die risiko's wat betrokke is in die aankoop van opsies. Terwyl versprei risiko ietwat beperk, hulle beperk ook die moontlike winste wat 'n belegger kan maak as die verspreiding het nie op gestel. Dit is 'n uiters kort oorsig van call opsies. Ek hoop jy is nie heeltemal deurmekaar. As jy weer lees hierdie artikel, moet jy genoeg om die essensie van die 4 strategieë bespreek in Terrys Wenke begryp verstaan. Om verder te lees Nog twee stappe sal jou begrip te help. Eerstens, lees die Algemene Vrae afdeling. Tweede, skryf aan my Free opsies strategie Verslag. en ontvang die waardevolle verslag Hoe om 'n Options portefeulje wat Sal 'n voorraad of Mutual Fund Investment Outperform skep. Hierdie verslag bevat 'n maand-tot-maand beskrywing van die opsie ambagte wat ek gemaak het gedurende die jaar, en sal jy 'n beter begrip hoe ten minste een van my opsie-strategieë werk gee. Stock Opsie Simbole In 2010 is opsie simbole verander sodat hulle nou duidelik die belangrikste fearure van die opsie wys - die onderliggende aandeel wat betrokke is, die trefprys, of dit nou 'n put of oproep, en die werklike datum waarop die opsie verval . Byvoorbeeld, die simbool SPY120121C135 beteken die onderliggende aandeel is SPY (die dop voorraad vir die SampP 500), 12 is die jaar (2012), 0121 is die derde Vrydag in Januarie wanneer hierdie opsie verval, C staan vir Call, en 135 is die trefprys. Stock spronge is een van die grootste geheime in die belegging wêreld. Byna niemand weet baie oor hulle. The Wall Street Journal en die New York Times het nie eens rapporteer voorraad LEAP pryse of handelsaktiwiteit, hoewel verkope elke werkdag gemaak. Een keer 'n week, Barrons sluit byna begrudgingly 'n enkele kolom waar hulle verslag handel aktiwiteit vir 'n paar staking pryse vir sowat 50 maatskappye. Tog voorraad spronge is beskikbaar vir meer as 400 maatskappye en 'n groot verskeidenheid van staking pryse. Spronge, eenvoudig gedefinieerde Stock spronge is langtermyn aandele-opsies. Die term is 'n akroniem vir Langtermyn Equity afwagting Securities. Hulle kan óf 'n put of 'n oproep wees. Spronge tipies beskikbaar vir verhandeling word in Julie, en op die eerste, hulle het 'n 2,5-jarige leeftyd. Met verloop van tyd, en daar is net ses maande of so bly op die LEAP termyn, is die opsie nie meer genoem 'n sprong, maar bloot 'n opsie. Om die onderskeid duidelik te maak, is die simbool van die sprong te verander sodat die eerste drie letters is dieselfde as die maatskappy se ander kort termyn opsies. Spronge is belastingvry Friendly Alle spronge verval op die derde Vrydag van Januarie. Dit is 'n netjiese kenmerk, want as jy 'n sprong te verkoop wanneer dit verval, en jy het 'n wins te maak, jou belasting is nie as gevolg van 'n ander 15 maande. Jy kan die belasting heeltemal te vermy deur jou opsie uitoefen. Byvoorbeeld, vir 'n koopopsie, die voorraad aan te koop wat jy op die trefprys van die opsie wat u besit. Besit Call spronge is baie soos die besit van Stock Call spronge gee jou al die regte van voorraad eienaarskap behalwe stem op maatskappy kwessies en die invordering van dividende. Die belangrikste is dat hulle 'n manier om jou voorraad posisie hefboom sonder die rompslomp en rente-uitgawe van die koop op marge. Jy sal nooit 'n marge oproep op jou LEAP kry as die voorraad precipitously moet val. Jy kan nooit meer as die koste van die sprong te verloor - selfs al is die voorraad val deur 'n groter bedrag. Natuurlik, is spronge geprys om die ingevoer belang dat jy vermy, en die laer risiko te weerspieël weens 'n beperkte nadeel moontlikheid. Net soos in al die ander, Theres geen gratis middagete. Alle opsies Bederf, maar almal Bederf is nie reg nie al spronge, soos enige opsie, gaan daal in waarde met verloop van tyd (met die aanvaarding van die aandele prys bly onveranderd). Aangesien daar minder maande oorblywende tot die vervaldatum, die opsie is minder werd. Die bedrag wat dit weier elke maand word die verval. 'N Interessante kenmerk van die maandelikse verval is dat dit baie kleiner vir 'n sprong as wat dit is vir 'n kort termyn opsie. Trouens, in die laaste maand van 'n opsies bestaan, die verval is gewoonlik drie keer (of meer) die maandelikse verval van 'n sprong (op dieselfde trefprys). 'N op-die-geld of out-of-the-geld opsie sal dompel aan nul waarde in die verstryking maand, terwyl die LEAP skaars sal beweeg. Hierdie verskynsel is die basis vir baie van die handel strategieë wat by Terryrsquos Wenke. Dikwels, ons eie die stadiger verrottende spring, en verkoop die vinniger-verrottende kort termyn opsie om iemand anders. Terwyl ons geld verloor op ons LEAP (met die aanvaarding geen verandering in die aandele prys), die man wat die opsie kort termyn gekoop verloor baie meer. So kom ons uit wat voorlê. Dit kan 'n bietjie verwarrend lyk op die eerste, maar dit is regtig eenvoudig. Koop spronge te hou, om nie een ongelukkige aspek van spronge is handel te danke aan die feit dat nie baie mense weet van hulle, of handel te dryf nie. Gevolglik handel volume is baie laer as vir 'n kort termyn opsies. Dit beteken dat die meeste van die tyd, is daar 'n groot gaping tussen die bod en vra prys. (Dit is nie waar vir QQQQ spronge, en is een van die redes waarom ek veral graag om handel te dryf in die Nasdaq 100 opsporing aandele.) Die persoon aan die ander kant van jou handel is gewoonlik 'n professionele mark maker eerder as 'n gewone belegger koop of verkoop van die spring. Hierdie professionele mense is geregtig om 'n wins te maak vir hul diens van die verskaffing van 'n vloeistof mark vir inactively verhandel finansiële instrumente soos spronge. En hulle doen. Hulle daarin slaag om te verkoop teen die versoek prys die meeste van die tyd, en om te koop teen die bod prys. Natuurlik, jy kry nie die groot pryse die mark maker geniet. So wanneer jy 'n sprong te koop, beplan op te hou dit vir 'n lang tyd, waarskynlik tot verstryking. Terwyl jy jou LEAP altyd kan verkoop te eniger tyd, dit is duur as gevolg van die groot gaping tussen die bod en vra prys. Terrys Wenke Stock Options Trading Blog 30 September, 2016 IBM kondig verdienste op 17 Oktober, minder as drie weke van nou af. Ek wil graag 'n strategie wat ek vandag gebruik om voordeel te trek uit die uiters hoë opsie pryse wat bestaan vir die opsie reeks wat verstryk op 21 Oktober vier dae ná die aankondiging met jou te deel. Ek voel redelik vol vertroue dat ek sal uiteindelik maak meer as 100 op een of albei van hierdie ambagte voor die lang kant verstryk in ses maande. IBM Pre-aankondiging Speel Een van my gunsteling opsie-strategieë is om te koop een of meer kalender versprei op 'n maatskappy wat sal die aankondiging van verdienste in 'n paar weke. Die opsie reeks wat direk verstryk ná die aankondiging ervaar 'n verhoogde Geïmpliseerde Volatiliteit (IV) met betrekking tot al die ander opsie reeks. 'N Hoë IV beteken dat diegene opsies is relatief duur in vergelyking met al die ander opsies wat handel oor wat voorraad. IV vir die post-aankondiging reeks styg as gevolg van die bekende neiging om aandeelpryse te ver meer as gewoonlik wissel een keer die aankondiging gedoen word. Dit kan optrek as beleggers is tevrede met die maatskappy se verdienste, verkope, of vooruitsigte, of dit kan tuimel omdat beleggers verwag meer. Terwyl daar is 'n paar historiese bewyse dat die voorraad beweeg gewoonlik in die teenoorgestelde rigting wat dit gedoen het in die week of twee in die aanloop tot die aankondiging, dit is nie oortuigend genoeg om altyd seker dat die pad. IBM het opgestaan sowat 5 oor die afgelope week, maar dit is die handel oor gelykstaande aan waar dit was twee weke gelede, so daar is geen aanduiding op die oomblik oor wat kan gebeur ná die aankondiging. IBM het gewissel van net minder as 4 gemiddeld oor die afgelope paar aankondiging gebeure. Dit sou 'n gemiddeld van 6 of plek te maak. Ek het regtig geen idee in watter rigting dit dalk agter hierdie aankondiging, maar dit is uitgehang om dit / s huidige vlak (net minder as 160) vir 'n rukkie, so ek is van plan om my weddenskap te plaas rondom dat die getal In die week voor tot. September 21, versprei 2016 Vandag wil ek graag om te bespreek hoe jy kalender kan gebruik vir 'n kort termyn strategie gebaseer rondom die datum wanneer 'n voorraad gaan ex-dividend. Ek sal jou vertel presies hoe ek gebruik hierdie strategie 'n week gelede, toe SPY betaal sy kwartaallikse dividend. Kalenderverspreidings Tweak 4 Vier keer per jaar, SPY betaal 'n dividend aan die eienaars van rekord op die derde Vrydag van Maart, Junie, September en Desember. Die huidige dividend is oor 1.09. Elkeen van hierdie gebeure bied 'n unieke geleentheid om 'n bietjie geld te maak deur die koop van kalenderverspreidings behulp wan om voordeel te trek uit die groot tyd premie neem in die wan in die dae wat gelei het tot die dividend dag. Sedert die voorraad gaan af met die bedrag van die dividend op die ex-dividend dag, die opsie markpryse die bedrag van die dividend in die opsie pryse. Check uit die situasie vir spioeneer op Woensdag, September 14, 2016, twee dae voor 'n verwagte 1,09 dividend betaalbaar sou wees. Ten tyde van hierdie pryse, is SPY net oor 213,70 handel. September 7, 2016 Hierdie week sal ons voortgaan om ons bespreking van 'n gewilde opsie versprei die kalender verspreiding wat ook 'n tyd verspreiding of horisontale verspreiding genoem. Ons sal die verwagte koste en potensiële opbrengste vergelyk as jy verskillende tydperke vir die lang en kort kante van die kalender verspreiding kies. Kalenderverspreidings Tweak 2 In die eerste plek kan kyk na 'n tipiese kalender verspreiding op Facebook (FB). Vandag, is die voorraad handel net meer as 130, en jy kan 'n by-die-geld kalender versprei deur die plasing van die bestelling te koop: Koop Om 1 FB 16Dec16 130 bel (FB161216C130) Maak verkoop aan 1 FB 14Oct16 130 bel (FB161014C130) vir 'n oop 'n debietorder van 3,75 (koop van 'n kalender) Dit versprei sou kos sowat 3,75 (375) te koop, plus 2,50 in kommissies teen 'n koers Terrys Wenke intekenare betaal by thinkorswim, vir die maak van 36 a Duffers Guide to Breaking Par in die mark elke jaar in goeie jare en Bad Hierdie boek mag nie die verbetering van jou golf spel, maar dit kan jou finansiële situasie te verander sodat jy meer tyd vir die setperke en skoonvelde (en soms die woud) sal hê. Vind uit hoekom Dr. Allen is van mening dat die 10K Strategie is minder riskant as die besit van aandele of effektetrusts, en waarom is dit veral geskik is vir jou IRA. Sign Up Jou 2 gratis verslae amp Ons Nuusbrief Nou TD Ameritrade, Inc. en Terrys Wenke is geskei predikante op pad maatskappye en is nie verantwoordelik vir mekaar se dienste en produkte. copy Copyright 2001ndash2016 Terrys Wenke, Inc. DBA Terrys Wenke Sluit aan by die Terrys Wenke Gratis nuusbrief en ontvang 2 opsies strategie Verslae: Hoe om te maak 70 per jaar met kalenderverspreidings en Gevallestudie - Hoe die Weekly Mesa Portefeuljekomitee gemaak het oor 100 in 4 Maande Teken om jou bestaande rekening NowImportant wettige inligting oor die e-pos wat jy sal stuur. Deur die gebruik van hierdie diens, stem jy in om insette jou regte e-pos adres en stuur dit net om mense wat jy ken. Dit is 'n skending van die reg op 'n jurisdiksies om valslik te identifiseer jouself in 'n e-pos. Alle inligting wat u verskaf sal word deur Fidelity uitsluitlik vir die doel van die stuur van die e-pos namens jou. Die onderwerp van die e-pos wat jy stuur sal wees Fidelity: Jou e-pos is gestuur. Mutual Fondse en Mutual Fonds Belegging - Fidelity Investments Gebruik 'n skakel sal 'n nuwe venster oop te maak. Ses werknemer voorraad plan foute te vermy Verstaan belastingimplikasies en jou planne reëls is een van die sleutels tot sukses. Stock opsies en werknemer voorraad aankoop programme kan goeie geleenthede om te help bou potensiële finansiële rykdom. Wanneer dit behoorlik bestuur word, kan hierdie voordele te help betaal vir toekomstige kollege uitgawes, aftrede, of selfs 'n vakansie huis. Maar baie beleggers kry geskakel op, moenie aandag skenk aan kritieke datums, en lukraak hul werknemer voorraad opsie toelaes te bestuur. Uiteindelik het hulle verloor op die vele voordele van hierdie voorraad opsie planne kan potensieel verskaf. Om te verseker dat jy maksimeer jou voorraad opsie voordele, vermy die maak van hierdie ses algemene foute: maak in-die-geld voorraad opsies verval A voorraad opsie toekenning bied 'n geleentheid om 'n voorafbepaalde aantal aandele van jou werkgewers maatskappy voorraad aan te koop teen 'n pre - established prys, bekend as die uitoefening of trefprys. Tipies, daar is 'n vestigingsperiode wat wissel van een tot vier jaar, en jy kan tot 10 jaar het waarin jou opsies om die voorraad te koop te oefen. 'N voorraad opsie oorweeg word in die geld wanneer dit handel bo die oorspronklike trefprys. Sê, hipoteties, jy het die opsie om 1000 aandele van jou werkgewers voorraad te koop teen 25 per aandeel. As die voorraad tans verhandel teen 50 per aandeel, sal jou opsies wees 25 'n aandeel in die geld. As jy hulle uitgeoefen en onmiddellik die aandele verkoop teen 50, youd geniet 'n voorbelaste wins van 25,000. Jy mag versoek word om oefening so lank as moontlik in die hoop dat die maatskappy se aandeelprys gaan voort om te styg vertraag. Vertraag sal jou toelaat om 'n belasting impak van die wisselkoers te stel, en die winste wat jy besef kan verhoog as jy oefen en dan verkoop die aandele. Maar voorraad opsie toelaes is 'n gebruik-dit-of-verloor proposisie, wat beteken dat jy moet jou opsies voor die einde van die verstryking tydperk uit te oefen. As jy dit nie op te tree in die tyd, verbeur jy jou geleentheid om die opsie uit te oefen en die koop van die voorraad op die trefprys. Wanneer dit gebeur, kan jy uiteindelik verlaat geld op die tafel, met geen verhaal. In sommige gevalle, in-die-geld-opsies verval waardeloos omdat werknemers eenvoudig vergeet van die sperdatum. In ander gevalle kan werknemers van plan is om te oefen op die laaste moontlike dag, maar kan afgelei kry en dus versuim om die nodige aksie te neem. Vra jouself hoeveel ekstra waarde kan jy deur te wag totdat die laaste sekonde na jou toekenning te oefen, en te bepaal of dit is die risiko van die verhuring van die toekenning ter waarde van verval waardeloos, sê Carl Stegman, senior vise-president, Fidelity Stock Plan Dienste. Oorweeg hierdie faktore by die keuse van die regte tyd om jou voorraad opsies uit te oefen: Wat is jou verwagtinge vir die aandele prys en die aandelemark in die algemeen As jy dink die voorraad het 'n hoogtepunt bereik of is geneig om te val in die toekoms, oorweeg te oefen en te verkoop. As jy dink dit kan voortgaan om op te gaan, wil jy dalk om te oefen en hou die voorraad, of vertraag die uitoefening van jou opsies. Hoeveel tyd bly totdat die voorraad opsie verval As jy binne 60 dae na verstryking, is dit dalk tyd om op te tree nie, om die risiko van die verhuring van die opsies verval waardeloos te vermy. Sal jy in dieselfde belastingkategorie, of 'n hoër of laer een, wanneer jy gereed is om jou opsies uit te oefen Belasting het die potensiaal om te eet in jou opbrengste, sodat jy dalk wil om te oefen en te verkoop wanneer jy in die laagste belastingkategorie possiblethough dit is net een faktor te weeg in jou besluit. Wenk: Monitor jou vestiging skedule, hou jou kontakbesonderhede opgedateer, en te reageer op enige aanmanings jy ontvang van jou werkgewer of voorraad plan administrateur. Versuim om die belastinggevolge van ISOs Daar is twee soorte voorraad opsie toelaes verstaan: aansporing voorraad opsies (ISOs) en nonqualified voorraad opsies (NSOs). Wanneer jy 'n ISO toekenning ontvang, Theres geen onmiddellike belastinguitwerking en jy hoef nie te gereelde inkomste belasting te betaal wanneer jy jou opsies uit te oefen, hoewel die waarde van die afslag jou werkgewer voorsien en die wins mag onderhewig wees aan alternatiewe minimum belasting. Maar wanneer jy aandele te verkoop van die voorraad, sal jy gevra word om kapitaalwins belasting te betaal, in die veronderstelling jy die aandele verkoop teen 'n prys hoër as julle trefprys. Jy moet jou aandele hou ten minste een jaar vanaf die datum van die oefening en twee jaar vanaf die toekenningsdatum om te kwalifiseer vir die langtermyn kapitaalwinsbelasting koers. As jy ISO aandele te verkoop voordat die verlangde hou tydperk, staan dit bekend as 'n diskwalifiserende ingesteldheid. In so 'n geval, die verskil tussen die billike markwaarde van die voorraad by oefening (die trefprys) en die toekenning priceor die volle bedrag van wins op die verkoop, as lesswill belas word as gewone inkomste, en enige oorblywende wins belas word as 'n kapitaalwins. Vir die meeste mense, hul gewone inkomste belastingkoers is hoër as die langtermyn kapitaalwinsbelasting koers. Terwyl belasting is belangrik, moet hulle nie jou enigste oorweging wees. Jy moet ook die risiko dat jou maatskappy se aandele prys kan daal van die huidige vlak oorweeg. Wees bewus van jou belasting situasie, maar ook verstaan waar jy is in die mark, want daar is ook risiko's vir die voortsetting van die aandele hou, sê Stegman. Weet watter aandele gekwalifiseer het vir spesiale belasting behandeling is, wat die beheermaatskappy tydperke is, en daarvolgens te handel. Wenk: Raadpleeg 'n belastingadviseur voordat jy opsies uit te oefen of te verkoop maatskappy voorraad verkry deur 'n Aandele-aansporingskema bekom. Sonder om te weet voorraad plan reëls wanneer jy die maatskappy te verlaat wanneer jy jou werkgewer verlaat, of sy as gevolg van 'n nuwe werk, 'n layoff, of aftrede, dit is belangrik om nie jou voorraad opsie toekennings agter te laat. Onder die meeste maatskappye voorraad plan reëls, sal jy nie meer as 90 dae het om enige bestaande voorraad opsie toelaes uit te oefen. Terwyl jy 'n skeidingspakket wat ses maande of meer duur kan ontvang, nie die terme van daardie pakket verwar met die vervaldatum op jou voorraad opsie toekennings. As jou maatskappy is verkry deur 'n mededinger of gaan saam met 'n ander maatskappy, kan jou vestiging versnel. In sommige gevalle, kan jy die geleentheid om jou opsies onmiddellik uit te oefen nie. Maar seker wees om die terme van die samesmelting of verkryging te ondersoek voordat waarnemende. Vind uit of die opsies wat jy besit in jou huidige maatskappy se voorraad sal omgeskakel word na opsies om aandele in die nuwe maatskappy. Wenk: Kontak HR vir meer inligting oor jou voorraad opsie toekennings voordat jy jou werkgewer verlaat, of as jou maatskappy gaan saam met 'n ander maatskappy. Konsentreer te veel van jou rykdom in die geselskap voorraad Verdien vergoeding in die vorm van maatskappy voorraad of opsies om maatskappy voorraad aan te koop kan hoogs winsgewende wees, veral as jy werk vir 'n maatskappy wie se aandele prys het gestyg vir 'n lang tyd. Terselfdertyd, moet jy oorweeg of jy te veel van jou persoonlike rykdom wat gekoppel is aan 'n enkele voorraad. Hoekom is daar twee hoofredes. Van 'n belegging perspektief, wat jou beleggings hoogs gekonsentreer in 'n enkele voorraad, eerder as om in 'n gediversifiseerde portefeulje, stel jou bloot aan oortollige wisselvalligheid, gebaseer op wat 'n maatskappy. Verder, toe die bende is ook jou werkgewer, jou finansiële welstand is reeds hoogs gekonsentreer in die lot van daardie maatskappy in die vorm van jou werk, jou salaris, en jou voordele, en moontlik selfs jou aftree-spaargeld. Geskiedenis is ook besaai met voorheen hoë-vlieënde maatskappye wat later insolvent. Wanneer Enron vir bankrotskap geliasseer in 1999, meer as 1 miljard in aftreespaargeld werknemer verdamp in die lug. Meer onlangs, werknemers Lehman Brothers het 'n soortgelyke lot. Oorweeg ook dat inkomste uit jou werkgewer betaal jou nondiscretionary maandelikse rekeninge en jou gesondheid versekering. Indien u maatskappy se lot te neem 'n draai vir die erger, kan jy jouself uit te vind van 'n werk, met geen gesondheid versekering en 'n arm neseier. Stock vanuit 'n indiensnemingsplan is gewoonlik 'n groot komponent van 'n werknemer se jaarlikse vergoeding, sodat sy maklik om té gekonsentreerde in jou werkgewers voorraad raak, sê Stegman. Maar jy moet 'n stap terug te neem, kyk hoe hierdie voordele te pas in jou finansiële doelwitte langtermyn, soos kollege spaargeld, aftrede, of 'n vakansie huis, en die ontwikkeling van 'n plan om daarvolgens te diversifiseer. Wenk: Raadpleeg 'n finansiële adviseur om te verseker dat jou beleggings toepaslik gediversifiseer. Ignoreer jou maatskappy se werknemer voorraad aankoop plan Werknemer voorraad aankoop Planne (ESPPs) toelaat om jou werkgewers voorraad aan te koop, gewoonlik teen 'n afslag van die aandele huidige billike markwaarde. Hierdie afslag tipies wissel van 5 tot 15. Baie planne bied ook 'n blik terug opsie, wat jou toelaat om die voorraad te koop op grond van die prys op die eerste of laaste dag van die offer tydperk, wat ook al die laagste is. As jou maatskappy bied 'n 15 afslag en die voorraad rose 5 gedurende die tydperk, kan jy die voorraad te koop teen 'n 20 afslag, reeds 'n gesonde voorbelaste wins. Ongelukkig het sommige werknemers versuim om voordeel te trek van hul maatskappy se ESPP neem. As jy nie deelneem, wil jy dalk jou ESPP 'n tweede kyk gee. Intreevlak-werknemers dikwels kies uit hul ESPP, notas Stegman. Maar as hulle meer ingestel in hul loopbane en meer finansieel veilig, moet hulle hul ESPP heroorweeg. Afhangende van die afslag jou maatskappy bied, kan jy aanstuur die geleentheid om jou maatskappy se voorraad te koop teen 'n aansienlike afslag. Wenk: Kyk na jou huidige spaargeld strategyincluding noodfonds en aftrede savingsand oorweeg om 'n paar van jou spaargeld in 'n ESPP. Jy mag in staat wees om toekomstige gebruik verhoog om die plan te finansier sonder 'n impak jou leefstyl. Versuim om jou begunstigde inligting Min mense hou daarvan om te dink oor dit, maar dit is belangrik by te werk om jou begunstigde hou benaming up to date. Soos met jou 401 (k) plan of enige IRAS jou eie, jou begunstigde benaming vorm laat jou toe om te bepaal wie jou bates as jy dieoutside van jou wil ontvang. Dit is belangrik om daarop te let egter daarop dat indien die oorledene geen begunstigde benaming gemaak, onder die meeste plan reëls van die eksekuteur (of administrateur) sal, in werklikheid, te behandel ekwiteitvergoedingskemas as 'n bate van die decedents boedel. Elke keer as jy 'n aandele-toekenning ontvang, sal jou werkgewer jou vra om in te vul 'n begunstigde vorm. Baie toekennings wissel in die lewe 3-10 jaar, waartydens baie faktore kan verander in jou lewe. Byvoorbeeld, as jy een wanneer jy 'n opsie toestaan ontvang het, kan jy genoem het 'n broer of suster as die begunstigde. Maar vyf jaar later, kan jy getroud met kinders, in welke geval jy sal waarskynlik wil hê dat jou begunstigdes verander om jou gade en / of kinders. Dieselfde geld as jy getroud is en geskei is of verstoot en weer getrou. Dit is belangrik om altyd jou begunstigdes by te werk. Wenk: Gaan jou begunstigdes vir jou aandele awardsas asook jou aftrede accountson 'n jaarlikse grondslag. Leer moreFor die laaste keer: Stock opsies is 'n koste van die tyd het aangebreek om die debat oor die verantwoording van voorraad opsies die omstredenheid is aan die gang te lank te beëindig. Trouens, die reël wat die aanmelding van uitvoerende voorraad opsies dateer terug na 1972, toe die rekeningkundige beginsels Raad, die voorloper van die Financial Accounting Standards Board (FASB), uitgereik APB 25. Die reël bepaal dat die koste van opsies by die toekenning datum moet gemeet word aan hul intrinsieke valuethe verskil tussen die huidige billike markwaarde van die voorraad en die uitoefeningsprys van die opsie. Volgens hierdie metode is geen koste aan opsies wanneer hulle uitoefeningsprys is vasgestel op die huidige mark prys. Die rasionaal vir die reël was redelik eenvoudig: Omdat geen kontant hande wanneer die toekenning gemaak word verander, die uitreiking van 'n voorraad opsie is nie 'n ekonomies betekenisvolle transaksie. Dis wat baie gedink aan die tyd. Wat meer is, min teorie of praktyk beskikbaar was in 1972 aan maatskappye te lei in die bepaling van die waarde van sulke untraded finansiële instrumente. APB 25 was uitgedien binne 'n jaar. Die publikasie in 1973 van die Black-Scholes formule gelei tot 'n groot oplewing in markte vir die openbaar verhandel opsies, 'n beweging versterk deur die opening, ook in 1973, van die Chicago Board Options Exchange. Dit was sekerlik nie toevallig dat die groei van die verhandel markte opsies is weerspieël deur 'n toenemende gebruik van aandele-opsie toekennings in uitvoerende en werknemer vergoeding. Die Nasionale Sentrum vir Werknemer Eienaar skat dat byna 10 miljoen mense ontvang voorraad opsies in 2000 minder as 1 miljoen het in 1990. Dit het gou duidelik geword in beide teorie en praktyk dat opsies van enige aard was veel meer as die intrinsieke waarde gedefinieer deur APB werd 25. FASB begin met 'n hersiening van voorraad opsie rekeningkunde in 1984 en, ná meer as 'n dekade van verhitte omstredenheid, uiteindelik uitgereik SFAS 123 in Oktober 1995. Dit recommendedbut nie gedoen requirecompanies om die koste van opsies toegeken aan te meld en hul billike markwaarde te bepaal gebruik van opsie-prys modelle. Die nuwe standaard was 'n kompromie, weerspieël intense lobby deur sakelui en politici teen verpligte verslagdoening. Hulle het aangevoer dat uitvoerende aandele-opsies was een van die bepalende komponente in Suid-Amerika buitengewone ekonomiese Renaissance, so 'n poging om die rekeningkundige reëls vir hulle te verander was 'n aanval op Amerika uiters suksesvolle model vir die skep van nuwe besighede. Dit is onvermydelik dat die meeste maatskappye verkies om die aanbeveling dat hulle gekant so heftig en voortgegaan om net die intrinsieke waarde op die toekenningsdatum, tipies nul, van hul voorraad opsie toekennings rekord te ignoreer. Daarna het die buitengewone oplewing in aandeelpryse het kritici van opsie afskrywing lyk pretbederwers. Maar sedert die ongeluk, die debat het teruggekeer met 'n wraak. Die vlaag van korporatiewe rekeningkunde skandale in die besonder het aan die lig gebring hoe onwerklik 'n foto van hul ekonomiese prestasie baie maatskappye is die verf in hul finansiële state. Meer en meer, beleggers en reguleerders het gekom om dit-opsie gebaseer vergoeding erken is 'n groot verdraai faktor. Het AOL Time Warner in 2001, byvoorbeeld, berig werknemer voorraad opsie uitgawes soos aanbeveel deur SFAS 123, sou dit bewys het 'n bedryfsverlies van sowat 1,7 miljard eerder as die 700 miljoen bedryfsinkomste dit eintlik berig. Ons glo dat die saak vir afskrywing opsies is oorweldigend, en in die volgende bladsye wat ons ondersoek en te ontslaan die vernaamste eise deur diegene wat voortgaan om dit teen te staan na vore gebring. Ons toon dat, in teenstelling met dié kundiges argumente, voorraad opsie toekennings het werklike kontantvloei-implikasies wat aangespreek moet word berig dat die pad na die implikasies kwantifiseer is beskikbaar, wat voetnoot bekendmaking is nie 'n aanvaarbare plaasvervanger vir die aanmelding van die transaksie in die inkomstestaat en balansstaat, en dat die volle erkenning van opsie koste hoef nie die aansporing van entrepreneursondernemings, verswak. Ons bespreek dan hoe maatskappye kan gaan rapporteer die koste van opsies op hul inkomstestate en balansstate. Dwaling 1: Stock Options verteenwoordig nie 'n werklike koste Dit is 'n basiese beginsel van rekeningkunde wat finansiële state ekonomies beduidende transaksies moet aanteken. Niemand twyfel dat opsies verhandel moeite werd is dat maatstaf miljarde dollars werd gekoop en verkoop word elke dag, óf in die oor-die-toonbank-mark of op beurse. Vir baie mense, al is, die maatskappy se voorraad opsie toelaes is 'n ander storie. Hierdie transaksies is nie ekonomies betekenisvolle, die argument gaan nie, want geen kontant hande verander. As voormalige American Express se uitvoerende hoof, Harvey Golub sit dit in 'n 8 Augustus 2002, Wall Street Journal artikel, voorraad opsie toekennings is nooit 'n koste vir die maatskappy, en dus moet nooit aangeteken word as 'n koste op die inkomstestaat. Daardie posisie tart ekonomiese logika, nie om gesonde verstand, in verskeie opsigte noem. Om mee te begin, moet die oordrag van waarde nie oordrag van kontant te betrek. Terwyl 'n transaksie met 'n kontant ontvangs of betaling is voldoende om 'n record transaksie te genereer, is dit nie nodig nie. Gebeure soos die uitruil van voorraad vir bates, die ondertekening van 'n huurkontrak, die verskaffing van toekomstige pensioen of vakansie voordele vir huidige-tydperk indiensneming, of die verkryging van materiaal op krediet al sneller rekeningkundige transaksies omdat hulle die oordrag van waarde te betrek, selfs al is geen geld verander hande ten tye van die transaksie plaasvind. Selfs indien geen kontant hande verander, die uitreiking van aandele-opsies aan werknemers aangegaan n offer van kontant, 'n geleentheidskoste, wat moet in berekening gebring word. Indien 'n maatskappy was om voorraad te gee, eerder as opsies, aan werknemers, almal sal saamstem dat die maatskappy se koste vir hierdie transaksie die kontant wat dit andersins sou ontvang sou wees as dit die aandele teen die huidige markprys verkoop aan beleggers. Dit is presies dieselfde met voorraad opsies. Wanneer 'n maatskappy verleen opsies aan werknemers, dit forgoes die geleentheid om kontant te ontvang van onderskrywers wat hierdie selfde opsies kon neem en verkoop dit in 'n mededingende opsies mark vir beleggers. Warren Buffett het hierdie punt grafies in 'n April 9, 2002, Washington Post kolom toe hy gesê: Berkshire Hathaway sal bly wees om opsies in plaas van kontant ontvang vir baie van die goedere en dienste wat ons verkoop korporatiewe Amerika. Die toestaan van opsies aan werknemers eerder as om dit te verkoop aan verskaffers of beleggers via onderskrywers behels 'n werklike verlies van kontant om die firma. Dit kan natuurlik wees meer redelik aangevoer dat die kontant verbeur deur die uitreiking van opsies aan werknemers, eerder as om dit te verkoop aan beleggers, is geneutraliseer deur die kontant die onderneming bewaar deur die betaling van sy werknemers minder kontant. Soos twee gerespekteerde ekonome, Burton G. Malkiël en William J. Baumol, opgemerk in 'n April 4, 2002, Wall Street Journal artikel: 'n Nuwe, entrepreneuriese onderneming mag nie in staat wees om die kontant vergoeding wat nodig is om uitstaande werkers te lok bied. In plaas daarvan, kan dit aandele-opsies bied. Maar Malkiël en Baumol ongelukkig nie hul waarneming volg tot sy logiese gevolgtrekking. Want as die koste van voorraad opsies is nie universeel opgeneem in die meting van netto inkomste, sal maatskappye wat opsies toestaan underreport vergoeding koste, en dit sal nie moontlik wees om hul winsgewendheid, produktiwiteit maatreëls te vergelyk, en terug te keer-op-kapitaal met dié van ekonomies ekwivalent maatskappye wat bloot gestruktureerde hul vergoeding stelsel in 'n ander manier. Die volgende hipotetiese illustrasie toon hoe dit kan gebeur. Stel jou voor twee maatskappye, KapCorp en MerBod, meeding in presies dieselfde lyn van besigheid. Die twee verskil slegs in die struktuur van hul werknemer vergoedingspakkette. KapCorp betaal sy werkers 400,000 in die totale vergoeding in die vorm van kontant gedurende die jaar. Aan die begin van die jaar, dit reik ook deur 'n onderskrywing, 100,000 waarde van opsies in die kapitaalmark, wat nie uitgeoefen kan word vir 'n jaar, en dit verg sy werknemers om te gebruik 25 van hul vergoeding aan die nuut uitgereik opsies te koop. Die netto kontantuitvloei te KapCorp is 300,000 (400,000 in vergoeding koste minder as 100,000 uit die verkoop van die opsies). MerBods benadering is net 'n bietjie anders. Dit betaal sy werkers 300,000 in kontant en kwessies hulle direk 100,000 waarde van opsies aan die begin van die jaar (met dieselfde eenjarige oefening beperking). Ekonomies, die twee posisies is identies. Elke maatskappy het 'n totaal van 400,000 betaal vergoeding, elk uitgereik 100,000 waarde van opsies, en vir elke die netto kontantuitvloei beloop 300,000 na die ontvang van die uitreiking van die opsies kontant afgetrek word van die kontant spandeer op vergoeding. Werknemers by beide maatskappye hou dieselfde 100,000 opsies gedurende die jaar, die vervaardiging van dieselfde motivering, aansporing, en behoud effekte. Hoe wettig is 'n rekeningkundige standaard wat dit moontlik maak twee ekonomies identies transaksies te radikaal verskillende getalle te produseer In die voorbereiding van sy jaareinde state, sal KapCorp vergoeding koste van 400,000 bespreek en sal 100,000 wys in opsies op sy balansstaat in 'n aandeelhouersekwiteit rekening. As die koste van voorraad opsies aan werknemers uitgereik nie as 'n uitgawe erken word egter MerBod sal 'n vergoeding koste van net 300,000 bespreek en enige opsies uitgereik op sy balansstaat nie wys. Veronderstelling anders identies inkomste en koste, sal dit lyk asof MerBods verdienste was 100,000 hoër as KapCorps. MerBod sal ook lyk na 'n laer aandele basis as KapCorp het, selfs al is die toename in die aantal uitstaande aandele uiteindelik dieselfde vir beide maatskappye sal wees as al die opsies uitgeoefen word. As gevolg van die laer vergoeding koste en laer aandele posisie, sal MerBods prestasie deur die meeste analitiese maatreëls verskyn baie beter as KapCorps te wees. Dit ondergang is, natuurlik, herhaal elke jaar dat die twee maatskappye te kies die verskillende vorme van vergoeding. Hoe wettig is 'n rekeningkundige standaard wat dit moontlik maak twee ekonomies identies transaksies te radikaal verskillende getalle Wanbegrip 2 produseer: Die Koste van Werknemer Stock Options kan nie Beraamde Sommige teenstanders van opsie afskrywing hul posisie te verdedig op praktiese, nie konseptuele, gronde. Opsie-waardasiemodel modelle kan werk, sê hulle, as 'n riglyn vir die waardering openbaar verhandelde opsies. Maar hulle kan nie die waarde van werknemer voorraad opsies, wat private kontrakte tussen die maatskappy en die werknemer vir illikiede instrumente wat nie vrylik kan verkoop, verruil is vang, belowe as kollateraal, of verskans. Dit is inderdaad waar dat, in die algemeen, 'n instrumente gebrek aan likiditeit sal die waarde daarvan om die houer te verminder. Maar die goewerneur likiditeit verlies maak nie saak wat dit kos die gemeenskap om die instrument te skep nie, tensy die uitreiker of ander manier voordeel trek uit die gebrek aan likiditeit. En vir voorraad opsies, die afwesigheid van 'n vloeistof mark het min uitwerking op die waarde daarvan om die houer. Die groot skoonheid van opsie-prys modelle is dat hulle op grond van die eienskappe van die onderliggende aandeel. Dis juis hoekom hulle die afgelope 30 jaar het bygedra tot die buitengewone groei van markte opsies. Die Black-Scholes prys van 'n opsie is gelyk aan die waarde van 'n portefeulje van aandele en kontant wat dinamies is daarin geslaag om die uitbetalings te herhaal om daardie opsie. Met 'n heeltemal vloeistof voorraad, kan 'n andersins onbeperkte belegger heeltemal verskans 'n opsies risiko en onttrek sy waarde deur die verkoop van kort die replicerende portefeulje van aandele en kontant. In daardie geval, sal die likiditeit afslag op die opsies waarde minimaal wees. En dit geld selfs al was daar geen mark vir die opsie direk handel. Daarom is die liquidityor gebrek thereofof markte in voorraad opsies nie, op sigself, lei tot 'n afslag in die opsies waarde aan die houer. Beleggingsbanke, kommersiële banke, en versekeringsmaatskappye het nou ver buite die basiese, 30-jarige Black-Scholes model om benaderings tot pryse allerhande opsies te ontwikkel: Standard kinders. Eksotiese kinders. Opsies verhandel deur middel van tussengangers, oor die toonbank, en op beurse. Opsies wat verband hou met valuta skommelinge. Opsies ingesluit in komplekse sekuriteite soos omskepbare skuld, voorkeur voorraad, of call able skuld soos huislenings met vooruit betaal funksies of rentekoers pette en vloere. 'N Hele subindustry ontwikkel om te help individue, maatskappye, en geldmark bestuurders koop en te verkoop hierdie komplekse sekuriteite. Huidige finansiële tegnologie toelaat beslis firmas om al die funksies van werknemer voorraad opsies te neem in 'n prysmodel. 'N Paar beleggingsbanke sal selfs kwotasie pryse vir bestuurders op soek om te verskans of verkoop hulle voorraad opsies voor vestiging, as hul maatskappy se opsie plan dit toelaat. Natuurlik,-formule gebaseer of versekeraars skattings oor die koste van werknemer voorraad opsies is minder akkuraat is as kontant uitbetalings of toelaes aandeel. Maar finansiële state moet streef ongeveer reg weerspieël ekonomiese realiteit eerder as juis verkeerd te wees. Bestuurders gereeld staatmaak op beramings vir belangrike koste-items, soos die waardevermindering van masjinerie en toerusting en voorsienings teen voorwaardelike aanspreeklikhede, soos toekomstige omgewing skoonmaak en nedersettings van die produk aanspreeklikheid pakke en ander litigasie. By die berekening van die koste van werknemers pensioene en ander aftreevoordele, byvoorbeeld, bestuurders gebruik aktuariële ramings van toekomstige rentekoerse, werknemer retensiekoerse, werknemer aftree datums, die hoë ouderdom van werknemers en hul gades, en die eskalasie van toekomstige mediese koste. Pryse modelle en uitgebreide ervaring maak dit moontlik om die koste van voorraad opsies uitgereik in enige gegewe tydperk met 'n akkuraatheid vergelykbaar met, of groter as baie van die ander items wat reeds op maatskappye inkomstestate en balansstate verskyn skat. Nie al die besware teen die gebruik van Black-Scholes en ander opsie waardasie modelle is gebaseer op probleme in die skatte van die koste van opsies toegeken. Byvoorbeeld, John Delong, in 'n Junie 2002 Competitive Enterprise Institute referaat getiteld The Stock Options Stryd en die nuwe ekonomie, het aangevoer dat selfs al is 'n waarde is bereken volgens 'n model, die berekening aanpassing vereis dat die waarde van die werknemer te weerspieël. Hy is net die helfte van regs. Deur die betaling van werknemers met sy eie voorraad of opsies, die maatskappy dwing hulle om hoogs nie-gediversifiseerde finansiële portefeuljes te hou, 'n risiko verder vererger deur die belegging van die werknemers eie menslike kapitaal in die maatskappy sowel. Aangesien byna alle individue is risiko-sku, kan ons verwag dat werknemers aansienlik minder waarde te plaas op hul voorraad opsie pakket as ander, beter-gediversifiseerde, beleggers. Beramings van die omvang van hierdie werknemer risiko discountor massa koste, want dit is soms calledrange 20-50, afhangende van die wisselvalligheid van die onderliggende aandeel en die mate van diversifikasie van die werknemers portefeulje. Die bestaan van hierdie massa koste word soms gebruik om die skynbaar groot skaal van opsie vergoeding uitgedeel aan top-bestuurders te regverdig. 'N maatskappy wat, byvoorbeeld, sy uitvoerende hoof beloon met 1 miljoen in opsies wat die moeite werd is 1000 elk in die mark kan (dalk verkeerd) rede dat dit moet uitreik 2000 eerder as 1000 opsies, want van die uitvoerende hoofde perspektief, die opsies is die moeite werd slegs 500 elk. (Ons wil daarop wys dat hierdie redenasie bekragtig ons vroeër punt wat opsies is 'n plaasvervanger vir kontant.) Maar terwyl dit waarskynlik redelik sou wees om massa koste in ag neem wanneer hulle besluit hoeveel-aandeel-gebaseerde vergoeding (soos opsies) in te sluit 'n uitvoerende betaal pakkie, dit is beslis nie redelik om te laat dooie gewig koste beïnvloed die manier waarop maatskappye die koste van die pakkies aan te teken. Finansiële state weerspieël die ekonomiese perspektief van die maatskappy, nie die entiteite (insluitende werknemers) waarmee dit transacts. Wanneer 'n maatskappy 'n produk aan 'n klant verkoop, byvoorbeeld, is dit nie hoef te verifieer wat die produk is die moeite werd om daardie individu. Dit tel die verwagte kontant betaling in die transaksie as sy inkomste. Net so, wanneer die maatskappy koop 'n produk of diens van 'n verskaffer, beteken dit nie ondersoek of die prys wat betaal is groter of minder as die verskaffers kos of wat die verskaffer kan ontvang het dit die produk of diens verkoop elders was. Die maatskappy skryf die koopprys as die kontant of kontantekwivalente dit geoffer om die produk of diens te bekom. Veronderstel 'n klerevervaardiger was om 'n fiksheidsentrum vir sy werknemers te bou. Die maatskappy sal nie dit te doen om te kompeteer met fiksheid klubs. Dit sou die sentrum te bou tot 'n hoër inkomste uit verhoogde produktiwiteit en kreatiwiteit van gesonder, gelukkiger werknemers te genereer en om koste wat voortspruit uit omset en siekte werknemer verminder. Die koste vir die maatskappy is duidelik die koste van die bou en instandhouding van die fasiliteit, nie die waarde wat die individuele werknemers kan plaas op dit. Die koste van die fiksheidsentrum, word as 'n periodieke koste, losweg gekoppel aan die verwagte toename en verlagings inkomste in-werknemer verwante koste. Die enigste redelike regverdiging ons gesien vir kos uitvoerende opsies onder hul markwaarde spruit uit die waarneming dat baie opsies word verbeur wanneer werknemers verlaat, of is te vroeg uitgeoefen weens werknemers risikovermyding. In sulke gevalle, is bestaande aandeelhouers aandele minder verdun as wat dit andersins sou wees, of glad nie, gevolglik die vermindering van die maatskappy se vergoeding koste. Terwyl ons dit eens met die basiese logika van die argument, kan die impak van verbeurdverklaring en vroeë oefening op teoretiese waardes erg oordryf. (Sien die werklike impak van Verbeuring en Vroeë oefening aan die einde van hierdie artikel.) Die werklike impak van Verbeuring en Vroeë Oefening In teenstelling met kontant salaris, kan voorraad opsies nie oorgedra word vanaf die individu dit aan iemand anders toegeken. Nontransferability het twee gevolge wat kombineer om werknemer opsies minder werd as konvensionele opsies verhandel in die mark te maak. Eerste, werknemers verbeur hul opsies as hulle die maatskappy verlaat voordat die opsies gevestig het. Tweede, werknemers is geneig om hul risiko te verminder deur die uitoefening van gevestigde aandeelopsies veel vroeër as 'n goed gediversifiseerde belegger, en sodoende die potensiaal vir 'n veel hoër payoff vermindering het hulle gehou die opsies tot volwassenheid. Werknemers met gevestigde opsies wat in die geld sal hulle ook uit te oefen wanneer hulle ophou, aangesien die meeste maatskappye werknemers vereis om te gebruik of verloor hul opsies na verblyf. In albei gevalle word die ekonomiese impak op die maatskappy van die uitreiking van die opsies verminder, aangesien die waarde en relatiewe grootte van die bestaande aandeelhouers spel minder is verdun as hulle kon gewees het, of glad nie. Erkenning van die toenemende waarskynlikheid dat maatskappye sal verwag word om voorraad opsies koste is 'n paar teenstanders veg 'n agterhoede aksie deur te probeer om standaard etters oorreed om aansienlik verminder die berig koste van die opsies, verdiskontering hul waarde van daardie gemeet deur finansiële modelle om die sterk weerspieël waarskynlikheid van verbeurdverklaring en vroeë uitoefening. Huidige voorstelle steek deur hierdie mense te FASB en IASB sal toelaat dat maatskappye om die persentasie van opsies verbeur gedurende die vestigingstydperk skat en verminder die koste van opsie toekennings deur hierdie bedrag. Ook, eerder as om te gebruik die vervaldatum vir die opsie lewe in 'n opsie-waardasiemodel te gebruik, die voorstelle probeer om toelaat dat maatskappye om 'n verwagte lewensduur vir die opsie om die waarskynlikheid van vroeë uitoefening weerspieël. Met behulp van 'n verwagte lewensduur in plaas van 'n kontrak van, sê, tien jaar (wat maatskappye op kort na die vestigingstydperk, sê, vier jaar kan skat), sou aansienlik verminder die beraamde koste van die opsie. Sommige aanpassing gemaak moet word vir verbeurdverklaring en vroeë uitoefening. Maar die voorgestelde metode overstates aansienlik die vermindering van die koste aangesien dit nalaat die omstandighede waaronder opsies hoogs waarskynlik verbeur of vroeë uitgeoefen. Wanneer hierdie omstandighede in ag geneem word, die vermindering in opsie werknemer koste is geneig om te veel kleiner wees. In die eerste plek dink verbeuring. Met behulp van 'n plat persentasie vir verbeurings gebaseer op omset historiese of voornemende werknemer is slegs geldig indien verbeuring is 'n ewekansige gebeurtenis, soos 'n lotery, onafhanklik van die aandele prys. In werklikheid, egter, is die waarskynlikheid van verbeurdverklaring is negatief verwant aan die waarde van die opsies verbeur en dus om die aandele prys self. Mense is meer geneig om 'n maatskappy te verlaat en verbeur opsies wanneer die aandele prys het gedaal en die opsies is die moeite werd om bietjie. Maar as die firma goed gedoen het en die aandele prys het aansienlik sedert toekenningsdatum toegeneem, die opsies sal het baie meer werd geword, en werknemers sal baie minder geneig om te verlaat. As omset en verbeuring werknemer is meer geneig wanneer die opsies minste waardevolle, dan bietjie van die opsies totale koste op die toekenningsdatum verminder as gevolg van die waarskynlikheid van verbeuring. Die argument vir 'n vroeë uitoefening is soortgelyk. Dit hang ook af van die toekoms aandele prys. Werknemers sal neig om vroeg uit te oefen as die meeste van hulle rykdom aan vassit in die maatskappy, wat hulle nodig het om te diversifiseer, en hulle het geen ander manier om hul blootstelling aan die maatskappy se aandele prys te verminder. Senior bestuurders het egter met die grootste keuse Holdings, is dit onwaarskynlik dat die vroeë oefen en te vernietig opsie waarde wanneer die aandele prys aansienlik gestyg het. Dikwels besit hulle onbeperkte voorraad, wat hulle kan verkoop as 'n meer doeltreffende manier om hul blootstelling risiko te verminder. Of hulle genoeg op die spel om 'n kontrak met 'n beleggingsbank om hul opsie posisies verskans sonder voortydig te oefen. Soos met die verbeuring funksie, die berekening van 'n verwagte opsielewensduur sonder inagneming van die grootte van die besit van werknemers wat vroeg uit te oefen, of om hul vermoë om hul risiko te verskans deur 'n ander manier, sou aansienlik onderskat die koste van opsies toegeken. Opsie-waardasiemodel modelle kan verander word om die invloed van aandele pryse en die grootte van opsie werknemers en voorraadhouding op die waarskynlikhede van verbeurdverklaring en vroeë uitoefening inkorporeer. (Sien, byvoorbeeld, Mark Rubinsteins Val 1995 artikel in die Journal of Afgeleides. Op die Rekeningkunde Waardasie van Werknemer Stock Options.) Die werklike omvang van hierdie aanpassings moet gebaseer wees op spesifieke data maatskappy, soos aandele prys waardering en verspreiding van opsie toekennings onder werknemers. Die aanpassings, behoorlik beoordeel, kan draai uit tot aansienlik kleiner as die voorgestelde berekeninge (blykbaar onderskryf deur FASB en IASB) sal produseer. Inderdaad, vir 'n paar maatskappye, 'n berekening wat verbeuring en vroeë uitoefening heeltemal ignoreer kan nader aan die ware koste van opsies as een wat heeltemal ignoreer die faktore wat 'n invloed werknemers verbeuring en vroeë besluite oefening kom. Dwaling 3: Stock opsie Koste reeds Voldoende Recruiters Nog 'n argument ter verdediging van die bestaande benadering is dat maatskappye wat reeds inligting oor die koste van opsie toekennings in die voetnote tot die finansiële state te openbaar. Beleggers en ontleders wat wil inkomstestate te pas vir die koste van opsies, dus oor die nodige data geredelik beskikbaar. Ons vind dat argument moeilik om te sluk. Soos ons gesê het, dit is 'n fundamentele beginsel van rekeningkunde wat die inkomstestaat en balansstaat n maatskappy se onderliggende ekonomie moet uitbeeld. Relegating 'n item van so 'n groot ekonomiese betekenis as opsie werknemer verleen aan die voetnote sal stelselmatig verdraai die verslae. Maar selfs as ons die beginsel dat voetnoot bekendmaking is voldoende, in werklikheid aanvaar ons sal dit vind 'n swak plaasvervanger vir die erkenning van die koste direk op die primêre state. Om mee te begin, beleggingsontleders, prokureurs, en reguleerders nou gebruik elektroniese databasisse te rentabiliteitsverhoudings gebaseer op die getalle in maatskappye geouditeer inkomstestate en balansstate te bereken. 'N ontleder ná 'n individuele maatskappy, of selfs 'n klein groep van maatskappye, kan aanpassings vir inligting bekend gemaak in 'n voetnoot te maak. Maar dit sou moeilik en duur wees om te doen vir 'n groot groep van maatskappye wat verskillende vorme van data in verskeie nie-standaard formate in voetnote gegee het. Dit is duidelik dat dit baie makliker is om maatskappye te vergelyk op 'n gelyke speelveld, waar al vergoeding uitgawes in die inkomstestaat nommers opgeneem. Wat meer is, kan getalle bekend gemaak in 'n voetnoot minder betroubaar as dié uiteengesit in die primêre finansiële state wees. Vir een ding, uitvoerende beamptes en ouditeure tipies hersien aanvullende voetnote laaste en wy minder tyd aan hulle as wat hulle doen om die getalle in die primêre state. As net een voorbeeld, die voetnoot in eBays boekjaar 2000 jaarverslag onthul 'n geweegde gemiddelde subsidie-date billike waarde van opsies in 1999 van 105,03 toegestaan vir 'n jaar waarin die geweegde gemiddelde uitoefeningsprys van aandele toegestaan was 64,59. Presies hoe die waarde van opsies toegeken kan 63 meer wees as die waarde van die onderliggende aandeel is nie voor die hand liggend. In die boekjaar 2000 is dieselfde effek berig: 'n billike waarde van opsies toegeken van 103,79 met 'n gemiddelde uitoefeningsprys van 62,69. Blykbaar is, was hierdie fout uiteindelik opgespoor, aangesien die verslag boekjaar 2001 terugwerkend aangepas die 1999 en 2000 gemiddelde subsidie-date billike waardes 40,45 en 41,40, onderskeidelik. Ons glo bestuurders en ouditeure sal groter ywer uit te oefen en te sorg in die verkryging van betroubare raming van die koste van voorraad opsies as hierdie syfers ingesluit in maatskappye inkomstestate as wat hulle tans vir voetnoot bekendmaking doen. Ons kollega William Sahlman in sy Desember 2002 HBr artikel, afskrywing Options Los Niks, het sy kommer uitgespreek dat die rykdom van nuttige inligting soos vervat in die voetnote oor die voorraad opsies toegestaan sou verlore gaan as opsies is 'n uitgawe. Maar sekerlik die erkenning van die koste van opsies in die inkomstestaat sluit nie die voortsetting van 'n voetnoot dat die onderliggende verdeling van subsidies en die metodologie en parameter insette wat gebruik word om die koste van die voorraad opsies bereken verduidelik voorsien. Sommige kritici van voorraad opsie afskrywing argumenteer, as waagkapitalis John Doerr en FedEx uitvoerende hoof Frederick Smith het in 'n April 5, 2002, New York Times kolom, dat as afskrywing nodig is, die impak van opsies sal twee keer in die verdienste per aandeel getel : eers as 'n potensiële verwatering van die verdienste, deur die verhoging van die aandele uitstaande, en tweede as 'n aanklag teen gerapporteerde verdienste. Die gevolg sou wees onakkurate en misleidende verdienste per aandeel. Ons het 'n paar probleme met hierdie argument. In die eerste plek opsie koste tik net in 'n (AARP-gebaseerde) verdun berekening verdienste per aandeel-wanneer die huidige markprys die opsie uitoefen prys oorskry. Dus, ten volle verwaterde verdienste per aandeel getalle steeds ignoreer al die koste van opsies wat byna in die geld of kan in die geld geword het as die aandele prys aansienlik in die nabye toekoms verhoog. Tweede, relegating die bepaling van die ekonomiese impak van voorraad opsie toekennings slegs 'n EPS berekening grootliks verdraai die meting van gerapporteer inkomste, sal nie aangepas word om die ekonomiese impak van opsie koste weerspieël. Hierdie maatreëls is meer betekenisvol opsommings van die verandering in die ekonomiese waarde van 'n maatskappy as die prorated verspreiding van hierdie inkomste om individuele aandeelhouers geopenbaar in die verdienste per aandeel te meet. Dit word by uitstek duidelik wanneer na sy logiese absurditeit: Dink maatskappye was om al hul suppliersof materiaal, arbeid, energie vergoed, en gekoop serviceswith voorraad opsies in plaas van kontant en vermy al die koste erkenning in hul inkomstestaat. Hul inkomste en hul winsgewendheid maatreëls sal almal so erg opgeblaas as nutteloos vir analitiese doeleindes te wees net die VPA getal sal optel enige ekonomiese uitwerking van die opsie verleen. Ons grootste beswaar teen hierdie vals eis, is egter dat selfs 'n berekening van ten volle verwaterde verdienste per aandeel die ekonomiese impak van voorraad opsie toelaes nie ten volle weerspieël. Die volgende hipotetiese voorbeeld illustreer die probleme, maar met die oog op eenvoud ons sal toelaes van aandele in plaas van opsies gebruik. Die redenasie is presies dieselfde vir beide gevalle. Kom ons sê dat elkeen van ons twee hipotetiese maatskappye, KapCorp en MerBod, het hierdie jaar van 100,000 8000 aandele uitstaande, geen skuld, en jaarlikse inkomste. KapCorp besluit om sy werknemers en verskaffers 90000 in kontant betaal en het geen ander uitgawes. MerBod egter vergoed sy werknemers en verskaffers met 80.000 in kontant en 2000 aandele van voorraad, teen 'n gemiddelde markprys van 5 per aandeel. Die koste om elke maatskappy is dieselfde: 90.000. Maar hul netto inkomste en verdienste per aandeel getalle is baie anders. KapCorps netto inkomste voor belasting is 10,000, of 1,25 per aandeel. In teenstelling hiermee, MerBods berig netto inkomste is 20,000 (wat die koste van die aandele wat aan werknemers toegestaan en verskaffers ignoreer), en sy verdienste per aandeel is 2.00 (wat rekening hou met die nuwe aandele uitgereik). Natuurlik, die twee maatskappye het nou verskillende kontantbalanse en getalle van uitstaande aandele met 'n eis op hulle. Maar KapCorp kan dit verskil uit te skakel deur die uitreiking van 2000 aandele van voorraad in die mark gedurende die jaar teen 'n gemiddelde verkoopprys van 5 per aandeel. Nou beide maatskappye het die sluiting van kontantsaldo's van 20,000 en 10,000 aandele uitstaande. Onder die huidige rekeningkundige reëls egter hierdie transaksie vererger net die gaping tussen die VPA getalle.
No comments:
Post a Comment